久联优配首家新茶饮品牌赴美IPO：霸王茶姬去年赚了25亿元，97%是加盟店

新茶饮品牌霸王茶姬将在纳斯达克上市久联优配。

3月26日，茶姬控股有限公司（简称“霸王茶姬”）向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书，股票代码为CHA，即“茶”的拼音。若霸王茶姬上市成功，将是首个登陆美股的中国新茶饮品牌，也是第五个上市的新茶饮品牌。

根据招股书，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品交易额）为295亿元人民币，较2023年全年增加173%。2024年，霸王茶姬实现全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。2024年，霸王茶姬净利率为20.3%。

与其他大多数现制茶饮企业一样，霸王茶姬也高度依赖加盟商。招股书数据显示，与 2023 年相比，到2024年霸王茶姬的门店数增长83%。截至2024 年底，霸王茶姬共拥有 6440 家门店，其中加盟店 6271家，占比高达97%。

高度依赖的加盟模式，虽然在短时间内可以快速扩张门店数量，但门店服务质量参差不齐是可能存在的问题。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为久联优配，许多新中式茶饮的品牌自己的直营店很少，所以核心的竞争力其实交给了加盟商。虽然说这样是轻资产运营，但在食品安全的管控、供应链的完整度、客户黏性、服务体系的完善和升级方面，这些企业存在比较大的短板。如果先把自己的直营店做大做强做精做透之后再去发展加盟，这样抗风险的能力会更高。

今年，随着古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等现制饮品企业陆续上市，资本市场对现制饮品赛道倍加关注。有分析人士认为，随着霸王茶姬的上市，茶饮赛道也将迎来更规范化、全球化的发展阶段。

2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齐开。目前，霸王茶姬的海外门店已拓展至马来西亚、新加坡、泰国。据了解，美国首店也即将在洛杉矶落地，印尼首店也将于近期开业。招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。

艾媒咨询数据显示，去年中国新式茶饮市场规模超3000亿元，市场空间逐渐饱和，行业内各品牌进入存量竞争阶段。未来几年将维持小幅但稳定的增长态势，到2028年有望突破4000亿元。

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